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Adjusted Present Value-Ansatz

Methodischer Ansatz zu Unternehmensbewertung nach dem Discounted Cash Flow-Verfahren. Im Gegensatz zum Brutto (Entity-) Ansatz wird hier zunächst der Wert des als unverschuldeten gedachten Unternehmens ermittelt, indem die Summe der freien Cash Flows (Free Cash Flow) mit der erwarteten Eigenkapitalrendite abgezinst wird. Von dem so ermittelten Wert des Unternehmens wird der Barwert des durch das Fremdkapital (Financial Dept) bewirkten Steuerersparnisses (Tax Shield) und der Barwert des Fremdkapitals abgezogen.